央行再度雙降 釋放流動性規(guī)模7000億
來源：新華網(wǎng) 時間：2015-08-28
降準終于來了，隨之而來的還有降息。央行8月25日宣布，自今日起降息0.25個百分點，并從9月6日起降準0.5個百分點，此外，為進一步增強金融機構(gòu)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的能力，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)準備金率0.5個百分點，額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點。
央行此時打出“雙降”牌，自然會讓人聯(lián)想到與近期金融市場的大幅動蕩有關(guān)。央行相關(guān)負責人也表示，當前我國經(jīng)濟增長仍存在下行壓力，全球金融市場近期也出現(xiàn)較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。
據(jù)民生證券研究院執(zhí)行院長管清友估算，7月、8月外匯占款流出量可能高達萬億元，本次降準釋放的流動性規(guī)模約為6000~7000億元，加上此前央行通過中期借貸便利和公開市場操作凈投放，基本對沖外匯占款減少的量。
“因此，從此次降準釋放的流動性規(guī)?？?，對沖基礎貨幣缺口意圖更為明確，并未主動釋放過多的流動性?！惫芮逵颜f。
實際上，央行降準并不讓市場感到意外，超出預期的則是降息。南方基金首席策略分析師楊德龍認為，市場預期降息的很少，現(xiàn)在“雙降”大大超出市場預期，體現(xiàn)了中央對經(jīng)濟和股市的呵護態(tài)度。由于擔心全球經(jīng)濟增速下滑，近期全球股市大跌，在破3000點“雙降”，比上次4000多點“雙降”對股市的刺激效果要好。
央行方面則解釋稱，7月金融機構(gòu)加權(quán)平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下，社會融資成本高問題得到有效緩解。雖然近兩個月CPI略有回升，但主要是受豬肉價格明顯上漲等結(jié)構(gòu)性因素影響，總體物價水平仍處于歷史低位，也為再次使用價格工具進一步促進降低社會融資成本提供了條件。
更為重要的是，利率市場化的進程幾近完成。央行昨日同時宣布，放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。
對于為何只放開一年期以上定期存款利率浮動上限，央行相關(guān)負責人表示，該步驟體現(xiàn)了按照“先長期、后短期”的基本順序漸進式放開存款利率上限的改革思路。從國際經(jīng)驗看，這樣有利于培育和鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力，也有利于穩(wěn)定金融機構(gòu)的存款付息率和整體籌資成本，促進降低社會融資成本。
中金公司研報認為，今年M2增速至少應達到13%，才能為放緩的經(jīng)濟增長提供足夠的支撐。在經(jīng)濟迎來較持續(xù)的復蘇之前，貨幣政策仍需維持寬松態(tài)勢，除去此次降準外，年內(nèi)至少還應再降100個基點。
央行此時打出“雙降”牌，自然會讓人聯(lián)想到與近期金融市場的大幅動蕩有關(guān)。央行相關(guān)負責人也表示，當前我國經(jīng)濟增長仍存在下行壓力，全球金融市場近期也出現(xiàn)較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。
據(jù)民生證券研究院執(zhí)行院長管清友估算，7月、8月外匯占款流出量可能高達萬億元，本次降準釋放的流動性規(guī)模約為6000~7000億元，加上此前央行通過中期借貸便利和公開市場操作凈投放，基本對沖外匯占款減少的量。
“因此，從此次降準釋放的流動性規(guī)?？?，對沖基礎貨幣缺口意圖更為明確，并未主動釋放過多的流動性?！惫芮逵颜f。
實際上，央行降準并不讓市場感到意外，超出預期的則是降息。南方基金首席策略分析師楊德龍認為，市場預期降息的很少，現(xiàn)在“雙降”大大超出市場預期，體現(xiàn)了中央對經(jīng)濟和股市的呵護態(tài)度。由于擔心全球經(jīng)濟增速下滑，近期全球股市大跌，在破3000點“雙降”，比上次4000多點“雙降”對股市的刺激效果要好。
央行方面則解釋稱，7月金融機構(gòu)加權(quán)平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下，社會融資成本高問題得到有效緩解。雖然近兩個月CPI略有回升，但主要是受豬肉價格明顯上漲等結(jié)構(gòu)性因素影響，總體物價水平仍處于歷史低位，也為再次使用價格工具進一步促進降低社會融資成本提供了條件。
更為重要的是，利率市場化的進程幾近完成。央行昨日同時宣布，放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。
對于為何只放開一年期以上定期存款利率浮動上限，央行相關(guān)負責人表示，該步驟體現(xiàn)了按照“先長期、后短期”的基本順序漸進式放開存款利率上限的改革思路。從國際經(jīng)驗看，這樣有利于培育和鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力，也有利于穩(wěn)定金融機構(gòu)的存款付息率和整體籌資成本，促進降低社會融資成本。
中金公司研報認為，今年M2增速至少應達到13%，才能為放緩的經(jīng)濟增長提供足夠的支撐。在經(jīng)濟迎來較持續(xù)的復蘇之前，貨幣政策仍需維持寬松態(tài)勢，除去此次降準外，年內(nèi)至少還應再降100個基點。